作者：臺大證券研究社 黃靖堯
(前提:此法適用於EPS看上去是很穩定的個股。不適用獲利暴起暴落的標的)
年分
|
EPS
|
股價/低
|
股價/高
|
本益比/低
|
本益比/高
|
平均本益比
|
2006
|
4.93
|
52.3
|
70
|
10.61
|
14.20
|
12.40
|
2007
|
4.14
|
63.1
|
73.1
|
15.24
|
17.65
|
16.45
|
2008
|
3.84
|
36.4
|
69.8
|
9.48
|
18.17
|
13.83
|
2009
|
3.45
|
38.7
|
65.2
|
11.22
|
18.9
|
15.06
|
2010
|
6.24
|
57
|
75
|
9.13
|
12.01
|
10.57
|
2011
|
5.18
|
62.2
|
78.3
|
12.00
|
15.11
|
13.56
|
2012
|
6.42
|
73.8
|
98.8
|
11.5
|
15.39
|
13.45
|
2013
|
7.26
|
92.9
|
116.5
|
12.8
|
16.05
|
14.43
|
2014(預估)
|
7.7
|
104.1
|
122.7
|
13.52
|
15.94
|
15.04
|
(上圖為台積電資料)
我們用2007-2013年台積電的EPS資料可以算出在這7年EPS的平均年複利成長率約為6%，如此我們可以推算出台積電2014的EPS大概會是7.7元左右。雖然目前市場上預估台積電今年EPS上看8元，但是用上面的方法可以估計出較精準的數值。統計學上有一個理論，就是所有數值最終都將趨近於平均值。讀者可以自己找出2006年以前的資料，如此將可以得到更精確的成長率。另外這個方式較適合進行較長時間的預測，可能是5年10年(前提是你要判斷這一家公司是否那時還會存在，或是否能維持同樣的成長速度，這在接下來的文章會有更詳盡的介紹)。
預估過EPS後，最重要的就是要算出歷年來本益比的高低(以上資料券商看盤軟體都有提供)，我為了算出較詳盡的資料，所以是把當年高低價除以當年EPS來得出本益比。由上表可以知道8年來的最低本益比為13.52，而最高本益比為15.94，那我們把EPS乘上本益比得出2014年台積電預估股價將落在104.1-122.7區間。
時序進入7月底，若按此法操作，讀者將可在今年初即買進，而抱半年於今年6月底7月初時賣出，相信如此可以得到相當好的報酬。且這個方法提供較精準的進出點，跌到最低點以下即全力買進，超過最高點即賣出，可以在買進賣出前就有一個基準點，較不會受到當下情緒或市場波動的影響!
實戰操作
以下是最近我用這個的方法搭配前一篇文章的方法所選出的標的 9911櫻花
PS.我們用本益比選股時，如果發現標的在某一年出現虧損或是獲利能力嚴重下滑，經過判斷後，若我們認為此為暫時性因素，可以把這一年排除
年
|
EPS
|
股價/低
|
股價/高
|
本益比/低
|
本益比/高
|
2001
|
0.07
|
4.2
|
17.6
|
60
|
251
|
2002
|
-3.25
|
6.65
|
16.5
|
X
|
X
|
2003
|
-0.34
|
6.65
|
14.1
|
X
|
X
|
2004
|
0.92
|
8.00
|
15.2
|
8.7
|
16.52
|
2005
|
0.38
|
6.2
|
10.5
|
16.31
|
27.63
|
2006
|
-0.42
|
4.31
|
10.95
|
X
|
X
|
2007
|
0.88
|
8.55
|
15.85
|
9.72
|
18.01
|
2008
|
0.42
|
5.74
|
15.6
|
13.67
|
37.14
|
2009
|
1.02
|
7.05
|
23.75
|
6.91
|
23.28
|
2010
|
1.09
|
18.85
|
32.7
|
17.29
|
30
|
2011
|
1.16
|
14.1
|
26.25
|
12.15
|
22.63
|
2012
|
1.02
|
13.7
|
20.05
|
13.43
|
19.66
|
2013
|
1.75
|
15.2
|
21.35
|
8.69
|
12.2
|
2014(估
|
1.98
|
23.5
|
45.54
|
||
2015(估
|
2.23
|
26.47
|
51.29
|
櫻花這檔標的符合
1.
生活中的好股(熱水器在台灣市佔率第一)
2.
產業的穩定性(熱水器與廚具等等為生活必需品)
3.
全球經濟走出谷地，民間消費持續擴張
4.
用本益比法算出23.5以下即可買進 (採用資料為2009-2013年)
(以上為7/22後9911的走勢圖)
最後，我想跟各位投資人說，用這種方法買進的標的不會很快就能看見獲利，櫻花這檔標的算是運氣好，剛好碰到利多(大陸事業開始獲利)。
所以建議投資人可以分批買進挑中的標的，把成本盡量壓低，如此便能在往後股價反應其真實價值時得到最大的獲利。